呼和浩特白癜风医院8月汇丰PMI点评:经济回暖放缓,债市平静以对
1、8月汇丰PMI预览值公布为50.3创三个月新低远不及市场预期的51.5比上月下降了1.4个百分点显示经济回暖的动能在放缓。
2、订单分项下跌2个百分点拖累指数整体表现出口拉动经济回暖的拉动力下降。二季度以来的这一轮汇丰PMI和官方PMI的企稳中外部需求的拉动特征非常明显但无论是从长期趋势还是短期波动来看出口的增长持续性不够后续出口对经济的拉动力将有所下降。
3、投入和产出价格指数双双降至50以下通胀暂无忧。PPI同比近期仍将在负值区间徘徊是稳定CPI通胀压力的重要作用力。但需要关注后期CRB增速转正的速度和幅度是否会对通胀形势产生压力。
4、就业分项平衡点之下回落就业形势不佳。2季度以来PMI多数分项都出现向好走势就业指标却没有明显改善一直处于荣枯平衡点下方。
5、近期数据下行增强了市场对货币放松的预期但我们对此仍然持谨慎态度。目前尚没有表现出货币*策在保增长和调结构之前明显的倾向只能说伴随票据业务的整治、非标的收缩央行逐渐腾挪出货币宽松的余地。
整体而言汇丰PMI指数结束前期上行趋势出现回落但仍处于荣枯平衡点之上显示经济回暖的动能在放缓。订单指数下降2个百分点国内和国外订单指数均出现下行印证我们关于出口增长持续性不够难以后续经济回暖的判断。投入和产出价格指数同时降到50以下符合月中商务部公布的主要工业品价格普遍下跌的现象。国际国内形势同时压制PPI表现预计PPI同比近期仍将在负值区间徘徊是稳定CPI通胀压力的重要作用力。但需要关注后期CRB增速转正的速度和幅度是否会在叠加猪周期的影响下产生通胀压力。就业指标一直处于荣枯平衡点下方表现不佳结合7月的信贷、货币数据超预期回落经济增长的小幅放缓市场对于*策放松的期待增强。但我们对于*策放松仍然持谨慎态度。目前尚没有表现出货币*策在保增长和调结构之前明显的倾向只能说伴随票据业务的整治、非标的收缩央行逐渐腾挪出货币宽松的余地如果经济下行和就业恶化持续则存在宽松的现实可能。
对现阶段的债券市场而言经济面的因素不是焦点只要不超预期债市对基本面数据的反应就非常平淡。今日汇丰PMI数据公布沪深股市有小幅波动下跌但债市却非常平静。上午招标的进出口银行债仍然以高于前一天二级市场利率的结果结束对于资金面因素的担忧仍是主因。
